兴泊证券长鑫科技上市后首份半年报亮眼外资看好国产存储资产

　　证券时报记者阮润生

　　作为国产DRAM大厂，长鑫科技8月28日公布上市后首份半年报：2026年上半年公司实现营业收入1503.1亿元，同比增长约8.7倍；实现归母净利润776.05亿元，同比大幅扭亏。据统计，今年上半年长鑫科技实现的营业收入，已经超过同期科创板营收榜上前七名上市公司的营收合计规模，其中包含中芯国际、江波龙、北方华创等头部半导体企业。

　　尽管中国存储厂商在DRAM技术节点上与国际先进水平仍有差距，但是外资看好国产存储资产，并预计其在国际市场中份额将会持续明显提高，尤其是在数据中心领域的自主可控程度将进展迅速。

　　日均净赚约4亿元

　　半年报显示，2026年上半年，长鑫科技实现营业收入超过1500亿元，同比增长873.64%；实现归母净利润776.05亿元，相当于日均净赚约4亿元。主要财务数据大幅超过此前招股书半年报预告。

　　对于业绩大幅增长，长鑫科技表示，得益于全球算力需求的快速增长和全球主要厂商产能调配等因素，全球DRAM产品供不应求，价格呈现大幅上涨趋势，带动公司主要DRAM产品销售毛利大幅增长。

　　据披露，今年上半年公司主营业务毛利率达到84.84%，而2025年公司主营业务毛利率约为41%。另外，公司2026年半年度计提信用减值损失及资产减值损失近3亿元，相应将减少合并报表利润总额。

　　长鑫科技预计，2026年下半年，全球DRAM产品供给紧缺格局将延续。公司将直面多重挑战，力争在运营效能提升、产品迭代升级、长期发展布局、开放协同创新等方面取得更大突破。同时，公司提示，DRAM行业受市场供需波动的影响较大，价格持续大幅上涨不具备可持续性。

　　LPDDR6新品亮相

　　目前长鑫科技DRAM芯片主要包括DDR系列与LPDDR系列。其中，公司推出了DDR5产品并完成量产，产品性能达到国际先进水平，广泛应用于服务器、个人电脑等领域。另外，在半年报中，长鑫科技披露的产品正式覆盖LPDDR6，新品已向关键客户送样验证，正加速推进量产。

　　据介绍，作为最新一代低功耗产品，公司自主研发的LPDDR6芯片性能较上一代LPDDR5X实现全面跃升，处于国际先进技术水平，产品未来预计在移动设备、服务器、智能汽车等领域将有广泛应用。

　　根据全球科技行业研究机构Omdia最新数据，按出货量和销售额统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。

　　今年上半年多次传出苹果正在测试长鑫科技DRAM芯片等消息。就苹果测试进度等问题，7月15日，长鑫科技董事长朱一明在IPO路演时表示，公司2023年至2025年境外收入占比分别为79.95%、70.66%和57.21%。未来，公司将依托有竞争力的产品和稳定的供应能力，有序拓展海外市场，提升公司的全球化运营水平和品牌影响力。

　　有业内消息称，长鑫科技的产能优先保障国内客户，与本土头部企业签署了长期供货协议。

　　长鑫科技也显著加大了研发投入。报告期内，公司研发投入总额为68.59亿元，较上年同期增长87.38%，主要系持续加大研发投入、研发人员增加，以及研发项目测试服务费增加所致。

　　外资看好中国存储资产

　　瑞银证券中国科技行业研究主管俞佳向记者表示，尽管中国存储厂商在DRAM技术节点上与国际先进水平仍有差距，但国际市场份额将会持续明显提高，数据中心领域国产替代非常明显；预计2026年中国内存厂商出货量在全球市场份额会达到8.4%，2027年有望达到9.4%。国内半导体设备特别是前道及后道检测设备将优先受益于存储产能扩张。

　　作为科创板最大规模IPO，长鑫科技7月27日上市以来，市值一度突破4万亿元。除了长鑫科技，国产NAND大厂长存控股也在加快上市进度，IPO申请已于8月21日获上交所受理。在人工智能需求驱动下，全球半导体行业景气度持续上行，有望推动国内存储产业扩产与升级新周期。

　　近日，摩根士丹利将长鑫科技纳入研究范围，给予“增持”评级，并认为长鑫科技将受益于国内强劲的AI服务器需求，DDR5、HBM等产品需求旺盛，后续国际终端品牌导入长鑫科技的节奏有望加快。